Aufzählung Aktienoptionen: Ein Fair-Value-Ansatz Zusammenfassung Nachdem Unternehmen wie General Electric und Citigroup die Prämisse akzeptiert haben, dass Mitarbeiteraktienoptionen ein Aufwand sind, verschiebt sich die Debatte, ob Optionen auf Gewinn - und Verlustrechnungen berichtet werden sollen. Die Autoren präsentieren einen neuen Rechnungslegungsmechanismus, der das Grundprinzip der Aktienoptionsaufwendungen beibehält, während die Kritiker8217 Bedenken hinsichtlich des Messfehlers und des Mangels an Versöhnung mit tatsächlichen Erfahrungen behandelt werden. Eine Prozedur, die sie Fair-Value-Aufwendungen nennen, passt die Kostenvoranschläge an, die am Tag der Gewährung getätigt wurden, und schliesst sie mit späteren Wertveränderungen der Optionen ab und tut dies so, dass Prognose - und Messfehler über die Zeit hinausgehen. Die Methode erfasst das Hauptmerkmal der Aktienoptionskompensation8212, dass Mitarbeiter einen Teil ihrer Entschädigung in Form einer bedingten Forderung über den von ihnen geleisteten Wert erhalten. Der Mechanismus beinhaltet die Schaffung von Einträgen sowohl auf der Aktiv-und Equity-Seiten der Bilanz. Auf der Aktivseite erstellen die Unternehmen ein Prepaid-Vergütungskonten, das den geschätzten Kosten der Optionen entspricht, die an der Eigenkapital - seite gewährt werden, ein gleichwertiges Kapital-Aktienoptionskonto. Das Prepaid-Vergütungskonto wird dann über die Gewinn - und Verlustrechnung verbucht und das Aktienoptionskonto in der Bilanz angepasst, um Änderungen des geschätzten beizulegenden Zeitwertes der gewährten Optionen widerzuspiegeln. Die Abschreibungen auf den vorausbezahlten Ausgleich werden der Änderung der Option grant8217s hinzugefügt, um den gesamten gemeldeten Aufwand der Optionsgewährung für das Jahr zur Verfügung zu stellen. Am Ende der Sperrfrist legt das Unternehmen den beizulegenden Zeitwert der Freizügigkeitsoption fest, um eine endgültige Anpassung der Gewinn - und Verlustrechnung vorzunehmen, um eine Differenz zwischen dem beizulegenden Zeitwert und der Summe der bereits gemeldeten Beträge auszugleichen. Nun, da Unternehmen wie General Electric, Microsoft und Citigroup die Prämisse akzeptiert haben, dass Mitarbeiteraktienoptionen ein Aufwand sind, verschiebt sich die Debatte um die Bilanzierung davon, ob die Optionen auf die Gewinn - und Verlustrechnung berichtet werden sollen. Die Gegner der Aufwendungen jedoch kämpfen weiterhin gegen eine Rückzugsmaßnahme und argumentieren, dass die auf den theoretischen Formeln basierenden Schätzungen der Anschaffungskosten der Mitarbeiteraktienoptionen zu viel Messfehler aufweisen. Sie wollen, dass die ausgewiesenen Kosten aufgeschoben werden, bis es genau bestimmt werden kann, wann die Aktienoptionen ausgeübt oder verfallen sind oder wann sie auslaufen. Aber die Verzögerung der Anerkennung der Aktienoptionskosten fliegt angesichts der beiden Rechnungslegungsgrundsätze und der wirtschaftlichen Realität. Die Aufwendungen sollten mit den damit verbundenen Umsätzen abgeglichen werden. Die Kosten einer Optionsgewährung sollten über die Zeit, typischerweise die Wartezeit, aufgewendet werden, wenn der motivierte und zurückgehaltene Mitarbeiter davon ausgeht, dass er durch die Erzielung zusätzlicher Einnahmen für das Unternehmen den Zuschuss erhält. Ein gewisser Grad von Messfehlern ist kein Grund für die Verzögerung der Erfassung Buchhaltungserklärungen werden mit Schätzungen über zukünftige Ereignisse über Gewährleistungsaufwendungen, Kreditrisikovorsorge, künftige Renten - und Vorsorgeleistungen sowie Eventualverbindlichkeiten für Umweltschäden und Produktdefekte gefüllt. Darüber hinaus sind die zur Berechnung des Optionswerts verfügbaren Modelle so anspruchsvoll, dass die Bewertung der Mitarbeiteraktienoptionen wahrscheinlich genauer ist als viele andere Schätzungen eines Unternehmensabschlusses. Die endgültige Verteidigung der Antiexpensing-Lobby ist ihre Behauptung, dass andere Finanzprognosen, die auf zukünftigen Ereignissen basieren, schließlich mit dem Abrechnungswert der betreffenden Gegenstände in Einklang gebracht werden. Zum Beispiel werden die geschätzten Kosten für Pensions - und Vorsorgeleistungen sowie für Umwelt - und Produktsicherheitspflichten letztlich in bar bezahlt. Zu diesem Zeitpunkt wird die Erfolgsrechnung angepasst, um einen Unterschied zwischen tatsächlichen und geschätzten Kosten zu erkennen. Wie die Gegner der Spesenaussage betonen, existiert derzeit kein solcher Korrekturmechanismus, um die Schätzungen der Aktienoptionskosten des Zuschusses anzupassen. Dies ist einer der Gründe, warum High-Tech-CEOs wie Craig Barrett von Intel immer noch gegen den vorgeschlagenen Financial Accounting Standards Board (FASB) - Standard für die Stichtagskontrolle von Aktienoptionen sind. Ein Verfahren, das wir Fair-Value-Aufwendungen für Aktienoptionen nennen, eliminiert Prognose - und Bewertungsfehler über die Zeit. Es ist jedoch leicht, einen Rechnungslegungsmechanismus bereitzustellen, der die ökonomische Begründung der Aktienoptionsaufwendungen beibehält und gleichzeitig die Kritik der Bedenken hinsichtlich des Messfehlers und des Mangels an Versöhnung mit tatsächlichen Erfahrungen behandelt. Eine Prozedur, die wir als Fair-Value-Aufwendungen bezeichnen, passt die Kostenabschät - zungen an, die zum Zeitpunkt der Gewährung des Projekts getätigt wurden, und schließt diese an die tatsächlichen Erfahrungen an, so dass Prognose - und Messfehler über die Zeit hinausgehen. Die Theorie Unsere vorgeschlagene Methode beinhaltet die Schaffung von Einträgen sowohl auf der Aktiv-und Equity-Seiten der Bilanz für jede Option gewähren. Auf der Aktivseite erstellen die Unternehmen ein Prepaid-Vergütungskonten, das den geschätzten Kosten der auf der Eigentümer-Equity-Seite gewährten Optionen entspricht, schaffen sie ein eingezahltes Kapitalaktienkonto für denselben Betrag. Diese Buchhaltung spiegelt, was Unternehmen tun würden, wenn sie konventionelle Optionen ausgeben und sie auf dem Markt verkaufen würden (in diesem Fall wäre der entsprechende Vermögenswert der Cash-Erlös statt der Prepaid-Vergütung). Der Schätzwert für Vermögens - und Eigenkapitalkonten kann entweder aus einer Optionspreisformel oder aus Anführungszeichen unabhängiger Investmentbanken stammen. Der Rechnungsabgrenzungsposten wird dann in der Gewinn - und Verlustrechnung nach einem regelmässigen linearen Abschreibungszeitplan über den Zeitraum der Erwerbsunfähigkeitsbezüge, in dem die Mitarbeiter eine aktienbasierte Vergütung erwirtschaften und voraussichtlich eine Kapitalerhöhung für das Unternehmen erzielen, als Aufwand erfasst. Zur gleichen Zeit, in der das Prepaid-Vergütungskon - sum gebucht wird, wird das Aktienoptionskonto in der Bilanz bereinigt, um Änderungen des geschätzten beizulegenden Zeitwertes der gewährten Optionen widerzuspiegeln. Die Gesellschaft erhält die periodische Neubewertung ihrer Optionen ebenso wie die Schätzung der Zuschusstermine entweder aus einem Aktienoptionsbewertungsmodell oder einem Investmentbankzitat. Die Abschreibungen auf den vorausbezahlten Ausgleich werden der Änderung des Wertes der Optionsgewährung hinzugefügt, um den gesamten gemeldeten Aufwand der Optionsgewährung für das Jahr zu erbringen. Am Ende des Erdienungszeitraums nutzt das Unternehmen den beizulegenden Zeitwert der ausgegebenen Aktienoption, der nun den realisierten Vergütungskosten des Zuschusses entspricht, eine endgültige Anpassung der Gewinn - und Verlustrechnung vor, um eine Differenz zwischen dem beizulegenden Zeitwert und der Summe der Beträge auszugleichen Bereits in der beschriebenen Weise berichtet. Die Optionen können nun sehr genau bewertet werden, da es keine Einschränkungen mehr gibt. Marktzitate basieren auf allgemein anerkannten Bewertungsmodellen. Alternativ kann das Unternehmen die realisierten Vergütungskosten auf die Differenz zwischen dem Börsenkurs der Aktie und dem Ausübungspreis ihrer Mitarbeiteroptionen stützen, wenn sich die jetzt gezahlten Aktienoptionen im Geld befinden und der Inhaber diese sofort ausüben will. In diesem Fall werden die Kosten für das Unternehmen geringer sein, als wenn der Arbeitnehmer die Optionen behalten hatte, weil der Arbeitnehmer hat die wertvolle Gelegenheit, die Entwicklung der Aktienkurse zu sehen, bevor sie Geld auf Risiko. Mit anderen Worten, der Arbeitnehmer hat beschlossen, ein weniger wertvolles Entschädigungspaket zu erhalten, das sich logisch in den Unternehmenskonten niederschlagen sollte. Einige Befürworter der Aufwendungen könnten argumentieren, dass Unternehmen weiterhin die Zuschüsse Wert nach der Vesting anpassen, bis die Optionen entweder verfallen oder ausgeübt werden oder sie nicht ausgeübt werden. Wir sind jedoch der Ansicht, dass die Gewinn - und Verlustrechnung der Gesellschaft, die den Zuschuss bilanziert, zum Zeitpunkt der Wartezeit oder fast unmittelbar danach endet. Wie unser Kollege Bob Merton uns zum Zeitpunkt der Ausübung mitgeteilt hat, erlöschen die Verpflichtungen des Mitarbeiters für den Erwerb der Optionen und er wird nur noch ein anderer Anteilseigner. Weitere Transaktionen bei Ausübung oder Verfall sollten daher zu Anpassungen der Eigentümerkonten und der Cash-Position des Unternehmens führen, nicht aber der Gewinn - und Verlustrechnung. Der beschriebene Ansatz ist nicht der einzige Weg, um Fair-Value-Aufwendungen umzusetzen. Unternehmen können das Prepaid-Vergütungskonto anstelle des eingezahlten Kapitaloptionskontos auf den beizulegenden Zeitwert anpassen. In diesem Fall würden die vierteljährlichen oder jährlichen Änderungen des Optionswerts über die Restlaufzeit der Optionen amortisiert. Dies würde die periodischen Schwankungen des Optionsaufwands reduzieren, erfordert jedoch einen etwas komplexeren Satz von Berechnungen. Eine weitere Variante für die Forschungs - und Entwicklungsarbeit von Mitarbeitern und für Start-up-Unternehmen wäre, den Beginn der Amortisation aufzuschieben, bis die Mitarbeiterbemühungen eine umsatzerzeugende Ressource wie ein neues Produkt oder ein Softwareprogramm erzeugen. Der große Vorteil der Fair-Value-Aufwendungen ist, dass sie das Hauptmerkmal der Aktienoptionskompensation erfasst, dass Mitarbeiter einen Teil ihrer Entschädigung in Form eines bedingten Anspruchs auf den Wert, den sie zu produzieren leisten, erhalten. In den Jahren, in denen die Mitarbeiter ihre Option erwerben, gewähren sie die Wartezeit, während die Kosten der Gesellschaft für ihre Entschädigung den Wert, den sie schaffen, widerspiegeln. Wenn die Mitarbeiterbemühungen in einem bestimmten Jahr zu signifikanten Ergebnissen in Bezug auf den Aktienkurs der Gesellschaft führen, erhöht sich der Nettokompensationsaufwand, um den höheren Wert dieser Mitarbeiteroptionen zu berücksichtigen. Wenn die Mitarbeiterbemühungen keinen höheren Aktienkurs liefern, steht das Unternehmen einer entsprechend niedrigeren Vergütung gegenüber. Die Praxis Legt einige Zahlen in unsere Methode. Angenommen, Kalepu Incorporated, ein hypothetisches Unternehmen in Cambridge, Massachusetts, gewährt einem seiner Mitarbeiter zehnjährige Aktienoptionen auf 100 Aktien zum aktuellen Marktpreis von 30 Jahren, die in vier Jahren ausbezahlt werden. Unter Verwendung von Schätzungen aus einem Optionspreismodell oder von Investmentbankern schätzt das Unternehmen die Kosten dieser Optionen auf 1.000 (10 pro Option). Die Ausstellung Fair-Value-Aufwendungen, Szenario eins zeigt, wie das Unternehmen würde diese Kosten, wenn sie am Ende wird aus dem Geld am Tag ihrer Währung Kosten. Im ersten Jahr bleibt der Optionspreis in unserem Szenario konstant, so dass nur die 250 Abschreibungen auf Prepaid-Vergütungen als Aufwand erfasst werden. Im zweiten Jahr sinken die Optionen für den beizulegenden Zeitwert um 1 pro Option (100 für das Paket). Der Entschädigungsaufwand beläuft sich auf 250 Jahre, aber es erfolgt eine Reduktion des Einzahlungskapitals auf 100%, um den Rückgang des Optionswerts widerzuspiegeln, und die 100 werden bei der Berechnung des Jahresaufwands für zwei Jahre subtrahiert. Im folgenden Jahr wird die Option um 4 erhöht, wodurch der Zuschusswert auf 1.300 erhöht wird. Im Jahr drei beträgt der Gesamtausgleich daher die 250 Abschreibungen des ursprünglichen Zuschusses zuzüglich eines zusätzlichen Optionsaufwandes von 400 aufgrund der Neubewertung des Zuschusses zu einem wesentlich höheren Wert. Die Fair-Value-Aufwendungen erfassen das Hauptmerkmal der Aktienoptionskompensation, wonach Mitarbeiter einen Teil ihrer Vergütung in Form einer bedingten Kapitalnachfrage erhalten. Bis zum Ende des vierten Jahres sinkt jedoch der Aktienkurs von Kalepus, und der Fair Value der Optionen sinkt entsprechend von 1.300 auf nur 100, eine Zahl, die genau geschätzt werden kann, weil die Optionen nun als herkömmliche Optionen bewertet werden können. In der abschließenden Bilanzie - rung werden daher die 250 Vergütungsposten zusammen mit einer Anpassung der Kapitalrücklage in Höhe von minus 1.200 Euro ausgewiesen und damit eine Gesamtbe - richtung für das Jahr von minus 950 ausgewiesen Der Rechnungsabgrenzungskonto ist nunmehr ausgeschlossen, und es bestehen nur noch 100 Kapitaleinzahlungen in den Eigenkapitalkonten. Diese 100 stellt die Kosten der Dienstleistungen dar, die dem Unternehmen von seinen Mitarbeitern geleistet werden, ein Betrag, der dem Bargeld entspricht, das das Unternehmen erhalten hätte, wenn es einfach beschlossen hätte, die Optionen zu schreiben, sie für vier Jahre zu halten und sie dann auf dem Markt zu verkaufen. Die 100 Bewertung der Optionen spiegelt den derzeitigen beizulegenden Zeitwert der nunmehr unbeschränkten Optionen wider. Wenn der Markt tatsächlich Optionen mit genau dem gleichen Ausübungspreis und Fälligkeit wie die ausgegebenen Aktienoptionen handeln kann, kann Kalepu den Preis für diese Optionen anstelle des Modells verwenden, auf dem dieser Preis basiert. Was passiert, wenn ein Mitarbeiter, der den Zuschuss hält, beschließt, das Unternehmen vor der Ausübung zu verlassen, wodurch die nicht gezahlten Optionen verwirkt werden. Nach unserem Ansatz passt die Gesellschaft die Gewinn - und Verlustrechnung und die Bilanz an, um das Mitarbeiterbeteiligungskapital und das entsprechende Kapital zu reduzieren Auf Null. Wir gehen zum Beispiel davon aus, dass der Arbeitnehmer am Ende des zweiten Jahres ausläuft, wenn der Optionswert auf den Büchern bei 900 getragen wird. Zu diesem Zeitpunkt reduziert das Unternehmen das eingezahlte Kapitaloptionskonto auf null, schreibt ab 500 (verbleibend nach der Abschreibung des Vorjahres) und erkennt einen Gewinn aus der Gewinn - und Verlustrechnung von 400 an, um die beiden vorangegangenen Ausgleichsaufwendungen umzukehren. Auf diese Weise stuft Kalepu den gesamten bilanzierten aktienbasierten Vergütungsaufwand auf den realisierten Wert von Null um. Wenn der Optionspreis, anstatt auf 1 am Ende des vierten Jahres zu sinken, bei 13 im letzten Jahr bleibt, entsprechen die vierjährigen Vergütungskosten den 250 Abschreibungen und der Gesamtausgleich für die vier Jahre beträgt 1.300 Höher ist als zum Zeitpunkt des Zuschusses zu erwarten war. Wenn Optionen Weste in das Geld, jedoch können einige Mitarbeiter wählen, um sofort ausüben, anstatt behalten den vollen Wert durch Warten auf die Ausübung, bis die Optionen sind in Kraft zu laufen. In diesem Fall kann die Gesellschaft den Börsenkurs ihrer Aktien zu den Sperr - und Ausübungsterminen nutzen, um die Berichterstattung für den Zuschuss abzuschließen. Um dies zu verdeutlichen, gehen wir davon aus, dass der Kalepus-Aktienkurs am Ende des vierten Jahres bei 39% liegt. Der Arbeitnehmer beschließt, zu diesem Zeitpunkt auszuüben, wobei er 4 Vergünstigungen pro Option und damit eine Senkung der Kosten der Option für das Unternehmen. Die vorzeitige Ausübung führt zu einer Minus-400-Jahres-Anpassung an das eingezahlte Kapitaloptionskonto (wie in der Exponate Fair-Value-Expensing, Szenario 2 dargestellt). Der Gesamtausgleich Aufwand über die vier Jahre ist 900what die Firma tatsächlich aufgegeben, indem sie 100 Aktien an den Arbeitnehmer zu einem Preis von 30, wenn sein Marktpreis 39 war. Nach dem Geist Das Ziel der Finanzbuchhaltung ist nicht, Messfehler zu reduzieren Auf Null. Wenn dies der Fall wäre, würde ein Unternehmensabschluss lediglich aus seiner direkten Kapitalflussrechnung bestehen, die Erfassung der erhaltenen Barmittel und die in jeder Periode ausgezahlten Barmittel. Aber Cash-Flow-Aussagen nicht erfassen ein Unternehmen true Ökonomie, weshalb wir haben Gewinn-und Verlustrechnung, die versuchen, das ökonomische Einkommen einer Periode durch die Übereinstimmung der erzielten Einnahmen mit dem Aufwand für die Erstellung dieser Einnahmen zu messen. Buchführungspraktiken wie Abschreibungen, Erlösrealisierungen, Pensionskalkulationen und die Berücksichtigung von Forderungsausfällen und Kreditausfällen ermöglichen eine bessere, wenn auch weniger präzise Bewertung der Erträge eines Unternehmens in einem Zeitraum, als es ein reiner Cash-In - und Cash-out-Ansatz wäre. In ähnlicher Weise könnten die Unternehmen, wenn der FASB und der International Accounting Standards Board die Fair-Value-Aufwendungen für Mitarbeiteraktienoptionen empfehlen würden, ihre besten Schätzungen über die Gesamtvergütungskosten über die Wartezeit der Optionen machen, gefolgt von periodischen Anpassungen Ausgewiesenen Vergütungsaufwand näher an die tatsächlichen wirtschaftlichen Kosten des Unternehmens. Eine Version dieses Artikels erschien in der Dezember 2003 Ausgabe von Harvard Business Review. Robert S. Kaplan ist ein älterer Kerl und der Marvin Bower Professor für Leadership Development, Emeritus, an der Harvard Business School. Er ist Mitautor, mit Michael E. Porter, von 8220How, zum der Kosten-Krise im Gesundheitswesen8221 zu lösen (HBR, September 2011). Krishna G. Palepu (kpalepuhbs. edu) ist der Ross Graham Walker Professor für Betriebswirtschaftslehre an der Harvard Business School. Sie sind Coautoren von drei früheren HBR-Artikeln, darunter 8220Strategies Fit Emerging Markets8221 (Juni 2005). Angesichts dieser Position haben Kritiker von FAS 123R den Schwerpunkt auf mehr konzeptionelle Fragen über die Buchhaltungsmethode verschoben, die zur Berechnung der Optionsausgaben in einem bestimmten Jahr verwendet wurde, z. B Kaplan und Palepu (2003), Bodie et al. (2003), Hancock et al. (2005, Bowow und Shoven (2005) und Hagopian (2006)). Viele Kritiker von FAS 123R konzentrieren sich auf die Kapitalkontenimplikationen von ESOs und behaupten, dass FAS 123R die damit verbundenen Verwässerungsimplikationen nicht einfängt Mit der Umsetzung von FAS 123R durch das Financial Accounting Standards Board im Dezember 2005 wird nun der beizulegende Zeitwert dieser Aufwendungen verlangt Die in den Jahresabschlüssen von Unternehmen, die wesentliche Nutzer von Mitarbeiteraktienoptionen sind, beeinflusst haben. Dies ermöglicht eine direkte Beobachtung der tatsächlichen Auswirkungen, die FAS 123R auf solche Unternehmen hat Argumente für und gegen verpflichtend Wesentliche Einschränkungen der aktuellen Berichtspflichten für Aktienoptionen, die in Poitras (2004) identifiziert wurden, sind noch nicht angesprochen worden. Volltext-Artikel Jan. 2007 Geoffrey Poitras quotBut nach einer Aktie als Aufwand erfasst es nur das Ergebnis je Aktie durch Verwässerung. Im Gegensatz dazu erfassen 5 und 8 alle Änderungen des Aktienkurses, nachdem eine Option aufwandswirksam ist, aber solange, bis sie als Aufwand oder Ertrag der rm zugewiesen ist. Da diese Methoden auch im Laufe der Zeit kumulativ Aufwendungen erheben, führen sie zu einem erwarteten Gegenwartswert der Arbeitskosten, die den Begriff des Barwertes der Kosten des Zuschusses übersteigen. ZUSAMMENFASSUNG: Da öffentliche Unternehmen ihre neuen Geschäftsjahre beginnen, implementieren sie einen neuen und umstrittenen Vorschlag für die Finanzierung von Aktienoptionen (FASB, 2004). Auf die Jahre 2003 und 2004 angewendet, hätte diese Regel die berichteten Gewinne des Standard-Verstärkers Poorx27s 500 um 8,6 und 7,4 Prozent gekürzt, der Effekt in den Blasenjahren wäre mehr als doppelt so groß gewesen. Wir beschreiben die Entstehungsgeschichte dieser Optionen für den Konzernabschluss. Wir beurteilen den neuen FASB-Ansatz und stellen fest, dass er zutiefst fehlerhaft ist. Das Hauptziel des Papiers ist es, eine alternative Optionen-Kostenbewertung Methode, die Bulow-Shoven Ansatz, der diese Probleme behandelt beschreiben. Unser Ansatz ist einfacher als die neue FASB-Methodik, weniger anfällig für die Manipulation der Einnahmen und mehr im Einklang mit der Art und Weise der Rest der Entschädigung behandelt wird in den Abschlüssen. Artikel Feb 2005 Jeremy Bülow John B. Shoven Zusammenfassung Zusammenfassung In diesem Papier werden die Fragen und die Kontroversen über die Frage untersucht, ob Aktienoptionen aufwandswirksam sind und wenn ja, wie Optionswerte ermittelt werden sollten. Es identifiziert und klärt die wichtigsten Fragen und Umfragen und synthetisiert die akademische und Fachliteratur. Illustrationen und Analysen von Bewertungsmodellen werden zur Verfügung gestellt. Das Papier identifiziert mehrere zentrale Fragen, die wenig Aufmerksamkeit erhalten haben, wie zB, ob der Wert für die Exekutive die Kosten für das Unternehmen ist, wie die Auswirkungen der Ausübung und Verwirkung sollte unter Beibehaltung der Kohärenz mit der soliden Bewertung Theorie, und ob diese Optionen sollte Werden. Das Papier identifiziert auch zwei Bereiche, die fast keine Aufmerksamkeit in entweder der Praktiker oder akademische Literatur erhalten haben. Eines ist die Wirkung der Steuern auf die Werte dieser Optionen. Die andere ist die Auswirkung des Einflusses, den ein Exekutiv voraussichtlich auf die Auszahlung der Option auf die Bereitschaft der Exekutivex, ein unbestücktes Portfolio zu halten, hat und welchen Effekt dieser Faktor auf den Wert der Option hat. Artikel September 2004 Don M. ChanceJeremy Bulow: Marktorientierter Ansatz für die Ertragsausschüttung Jeremy Bulow: Ein marktorientierter Ansatz für die Ertragsausschüttung Der Vorschlag für die Ausgabe von Aktienoptionen für den 31. März 2004 hat bereits einen neuen Anlaß Beheizte Schlacht. Unternehmen wie AIG, Citigroup, Coca-Cola, General Electric, Randal haben bereits Aufwendungen oder Aufwendungen für Mitarbeiteraktienoptionen aufgewendet. Warren Buffett und Alan Green Span argumentieren Optionen schaffen eine reale Aufwendung für die Aktionäre, die erkannt werden sollten. Vielleicht noch wichtiger, Bill Donaldson, Vorsitzender der Securities and Exchange Commission, nimmt diese Position. Einige der führenden Führungskräfte des Silicon Valley einschließlich Craig Barrett, John Chambers und Scott McNealy behaupten, dass keiner der aktuellen Vorschläge eine genaue Messung der Optionen Kosten bietet und es wäre besser, nicht Kosten überhaupt. Beide Seiten haben einige legitime Punkte. Wie Buffett sagt, wäre er glücklich zu verkaufen CEOs Teppichboden, Versicherung oder andere Berkshire Hathaway Produkte im Gegenzug für Optionen. Aber Vorschläge wie die vorgeschlagene FASB-Methode sind zutiefst fehlerhaft. Nach dem FASB-Standard würde Intel gegenwärtig 3,36 Mrd. Euro zum beizulegenden Zeitwert von praktisch wertlosen Optionen ausgeben, die im Jahr 2001 ausgegeben wurden. Wenn er einen Arbeitnehmer, bevor er 100.000 (auf der Grundlage des Buchhaltungswertes) dieser wirtschaftlich irrelevanten Optionen leistet, ausbezahlt, wird Intel Einen Buchungsgewinn, der 80.000 höher ist, als wenn er den Mitarbeiter behält, der 20.000 zum Gewinn des Unternehmens beiträgt. Intel hat damit einen rechnerischen Anreiz, produktive Arbeiter zu entlassen, die zu ihren Gewinnen beitragen. Es ist klar, dass der Vorschlag des FASB das primäre Ziel der modernen Rechnungslegung nicht erfüllt, nämlich Entscheidungsträger mit relevanten und zuverlässigen Informationen zu versorgen. Der Vorschlag von einer Reihe von Silicon Valley Unternehmen, HR 3574 (Stock Option Accounting Reform Act) gefördert, ist auch fehlerhaft. Optionen haben aus zwei Gründen einen Wert. Erstens geben sie dem Inhaber das Recht, die Auszahlung für den Bestand bis zum Ausübung der Option aufzuschieben. Zweitens geben sie dem Inhaber das Recht, die Entscheidung darüber aufzugeben, ob er bis dahin zu kaufen sei. Für viele Optionen, besonders kurzfristige, für die die Aktien - und Ausübungspreise relativ nahe sind, ist das Recht, die Entscheidung aufzuschieben, wichtiger. HR 3574 schlägt vor, Optionen zu gewähren, die den fünf führenden Mitarbeitern des Unternehmens gewährt werden, als ob das Recht, die Entscheidung aufzuschieben, keinen Wert hat, ohne die Kosten der Optionen zu ignorieren, die an alle außer den fünf führenden Führungskräften ausgegeben wurden. (Technisch bestimmt die Rechnung, dass Optionswerte unter der Annahme, dass es keine Volatilität der Aktienkurse, so dass alle Aktien das Risiko weniger Zinssatz zu verdienen und das Recht auf Nichtausübung wertlos ist, bestimmt werden.) Die vorgeschlagene Rechnung würde Wert Die Intel-Optionen ausgestellt, wenn die Aktie bei 89 war, als ob die Mitarbeiter waren verpflichtet, die Option ausüben, unabhängig davon, was geschah mit dem Aktienkurs. Wenn dies wahr war, dann die Mitarbeiter wären, wenn die Aktie bei 27 ist ein Risiko von 62 pro Option Verlust. Offensichtlich stimmt dieser Ansatz nicht mit der wirtschaftlichen Realität überein. Unter HR 3574 würden Unternehmen höhere Gewinne erzielen, wenn sie Arbeiter in Optionen bezahlten, als wenn sie die Arbeiter in bar bezahlten und die entsprechenden Optionen auf dem Markt verkauften. Das Argument des Silicon Valley, dass Optionen ein wichtiger Motor des Wirtschaftswachstums sind, das zerstört wird, wenn sie als Kosten erkannt werden müssen, ist ebenfalls fragwürdig. Würden CEOs und anspruchsvolle professionelle Investoren Maßnahmen ergreifen, die Milliarden von Dollar im Wert von Shareholder Reichtum als Reaktion auf die Änderung der Rechnungslegung zerstören Wenn Optionen einen enormen Wert schaffen, dann setzen sie auf die gleiche Buchhaltung wie alle anderen Formen der Entschädigung wird sie nicht beseitigen. Wenn Optionsbereich marginal Form der Entschädigung, die wenig oder keinen Wert erzeugt, nur dann würde eine Änderung der Rechnungslegungsvorschriften, die keine Cash-Flow-Effekt bewirken, ihre Beseitigung. Es gibt einen dritten Weg, der die Ziele des FASB erreichen kann, während er die legitimen Anliegen seiner Kritiker behandelt. Das Problem der derzeitigen Vorschläge des FASB und des International Accounting Standards Board besteht darin, dass sie die beiden Schlüsselmerkmale der Mitarbeiteroptionen nicht adäquat erkennen. Grundsätzlich sind Optionen verfallen, wenn die Beschäftigung aus irgendeinem Grund vor der Ausübung aufgehoben wird, und die erworbenen Optionen müssen in der Regel innerhalb von 90 Tagen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses ausgeübt werden. Während Unternehmen können scheinen, die Gewährung von 10-Jahres-Optionen, das einzige Vermögenswert, dass die Mitarbeiter immer sicher zu besitzen (in denen sie zu halten, ob sie bei der Firma bleiben oder nicht) ist eine 90-Tage-Option. So hat der Arbeitnehmer mit einer Freizügigkeit zu einem beliebigen Zeitpunkt eine 90-tägige Option, und diese Option wird für weitere drei Monate um weitere drei Monate verlängert. Eine bessere Möglichkeit, Aktienoptionen zu berücksichtigen, wäre, diese wirtschaftlichen Realitäten zu erkennen. Freizügigkeitsoptionen sollten als dreimonatige Optionen behandelt werden, wobei der Aufwand jedes Quartals den Kosten entspricht, die es dem Arbeitnehmer ermöglichen, die Ausübungsentscheidung um weitere drei Monate zu verschieben. Der Aufwand für eine 90-Tage-Verlängerung konnte am ersten Tag des Quartals, basierend auf dem Aktienkurs zu diesem Zeitpunkt berechnet werden. Für Optionen, bei denen der Aktienkurs und der Ausübungspreis relativ nahe liegen, hat die Verlängerung einen realen Wert und würde daher zu sinnvollen Aufwandsentgelten führen. Für Optionen, die tief in oder aus dem Geld, würde die Erweiterung haben wenig wirtschaftlichen Wert und würde daher wenig Buchführungskosten. Dieser Ansatz wäre im Einklang mit der Art, wie wir für die größte Komponente der Entschädigung Aufwand, nämlich Gehalt. Wenn ein Mitarbeiter eine 10.000 Erhöhung bekommt, zeichnet die Firma einen zusätzlichen Aufwand von 2.500 im ersten Quartal, in dem das zusätzliche Geld bezahlt wird. Danach erkennt die Kanzlei die laufenden Kosten für die Beibehaltung des Arbeitnehmers um Viertel an. Vielleicht hätte ein umfassenderer Ansatz das Unternehmen gefordert, am ersten Tag den Wert aller Arbeiter zu prognostizierten zukünftigen Dienstleistungen für das Unternehmen, abzüglich aller seiner zukünftigen Löhne zu schätzen. Doch in der realen Welt vermeiden wir diese komplizierte und problematische Berechnung zu Recht. Darüber hinaus entfernen wir den Lohnaufwand aus der Gewinn - und Verlustrechnung nicht und machen ihn aufgrund der Schwierigkeiten bei der Durchführung eines solchen Verfahrens in die Fußnoten. Der aktuelle Ansatz für die Gehaltsabrechnung wird von allen akzeptiert, weil es eine zuverlässige, vergleichbare und objektive Zahl bietet. Und selbst wenn man glauben könnte, dass der Gehaltsansatz die Kosten im Laufe der Zeit verlagert, erhält er im Laufe der Beschäftigung eindeutig sowohl den Gesamtbetrag als auch den Barwert des Gesamtentschädigungsrechts. Die Anwendung eines ähnlichen Ansatzes für Optionen Ausgleich liefert im Wesentlichen die gleichen Tugenden. Für Optionen, die im Laufe der Zeit allmählich wachsen, können die Unternehmen jede nicht ausgeübte Option als gleichwertig mit einem konstanten oder steigenden Bruchteil einer ähnlichen Freizügigkeitskategorie erkennen und aufwandswirksam erwerben, wobei Unternehmen bei der Auswahl des Zeitmusters der Anerkennung eine erhebliche Flexibilität eingeräumt haben. Bis zum Zeitpunkt der Optionen Weste, müssten sie vollständig auf den Büchern erkannt werden. Die wesentliche Qualifikation wäre, dass, wenn Optionen während des Erdienungszeitraums angesetzt werden, der Aufwand der neu anerkannten Optionen auf dem Marktwert einer 90-tägigen Option zu diesem Zeitpunkt basieren würde. Wurde das Unternehmen zum Beispiel alle gewährten, aber nicht gezahlten Optionen am Tag der Gewährung anerkennen, und wäre der Ausübungspreis gleich dem aktuellen Aktienkurs (was typisch für Mitarbeiteraktienoptionen ist), wäre die ursprüngliche Aufwandsentschädigung für eine at - Die-Geld 90-Tage-Option. Indem wir verlangen, dass, wenn die Optionen anerkannt werden, der Aufwand auf dem aktuellen Aktienkurs (und nicht dem Tag der Aktienkurse) basiert, können wir den Unternehmen Flexibilität in ihrem Anerkennungsplan bieten und alle Vorteile des Gehaltsansatzes beibehalten. Natürlich sollte eine detaillierte Fußnoten-Offenlegung bereitgestellt werden, um es Investoren zu ermöglichen, die Konsequenz unterschiedlicher Aufwandserkennungsmuster leicht zu berechnen. Nehmen Sie am ersten Tag eines Quartals eine feste ausgegebene Option mit einem Ausübungspreis in Höhe des aktuellen Aktienkurses von 50 je Aktie an. Unter unserer Basisausgabenalternative würden Firmen den Wert einer 90-tägigen Option schätzen und durch die Anzahl der erwarteten Optionen multiplizieren, die erwartet werden, um die ersten Viertelkosten zu erhalten. Zum Beispiel, wenn das Unternehmen projiziert, dass eine Million Optionen würde Weste und die 90-Tage-Wert 4 war, dann würde das erste Quartal Kosten 4 Millionen sein. Sagen die Aktie stieg auf 60 bis zum Ende des Quartals, aber der Umsatz der Mitarbeiter war höher als erwartet und das Unternehmen erwartet nun nur 900.000 Optionen zur Weste. Sagen Sie den Wert einer 90-Tage-Option war 10.60. Dann hätte die Firma einen Bruttosummenaufwand von 9.540.000. Dies wäre jedoch der Wert der im vorigen Quartal gezahlten Optionen, der in diesem Fall jeweils 10 oder 10 Millionen betragen würde. Der Nettoaufwand für das zweite Quartal beträgt somit 9.540.000 bis 10.000.000 oder minus 460.000. Berechnungen wären in der Nachspaltungszeit ähnlich. Angenommen, es gab tatsächlich eine Million Optionen und im nächsten Quartal wurden 300.000 ausgeübt. Wenn der Aktienkurs das Quartal mit 60 Jahren beendet hätte, hätte das Unternehmen einen Bruttoaufwand von 700.000 mal 10.60 oder 7.420.000, aber dies würde durch den 7 Millionen-Wert der bisher ausgegebenen und nicht ausgeübten 700.000 Aktien ersetzt werden . So wäre der Netto-Aufwand 420.000. Wir geben auch Unternehmen die Alternative, anfänglich weniger Optionen auszugeben, als es erwartet wird, letztlich Weste, aber Konten müssen wahr Dup durch die Ausübung Datum sein. Die Aufzinsung weniger Optionen wird zunächst die Aufwendungen verschieben, der risikoadjustierte Barwert des Aufwands wird jedoch nicht beeinflusst. Darüber hinaus kann der Nettoaufwand volatiler werden, wenn der Aufwand verzögert wird. Ein Unternehmen, das gerade an die Börse geht, die sich vor dem Börsengang nicht um sein Buchhaltungsergebnis gekümmert hat, sondern sich um nachfolgende gemeldete Erträge kümmert, könnte unter diesem System gut funktionieren, indem konservative Prognosen über Abrieb verwendet werden. Ein Unternehmen, das nicht gezahlte Optionen zu 5 ausgegeben hat und sie vor dem Börsengang bei 15 aufgewendet hat, hätte einen vernachlässigbaren laufenden Nettoaufwand, wenn die Anzahl der Optionen, die der Währung entspricht, der erwarteten Zahl entspricht, es sei denn, die Aktie fiel in der Nähe von 5 zurück Würde dem Unternehmen eine Gutschrift in Höhe des inneren Wertes (Aktienkurs abzüglich des Ausübungspreises) für jede Option gewährt, die aufwandswirksam war und dann nicht ausübbar war. Dieser marktorientierte Ansatz bei den Aufwandsoptionen stellt eine Vielzahl von Problemen ab. Die Aufwendungen für Aktiengesellschaften würden größtenteils auf dem Marktpreis von 90-tägigen gehandelten Optionen beruhen. Unternehmen müssten nicht auf Schätzungen von Wert auf Prognosen der langfristigen Aktienvolatilität, Dividendenpolitik, Beschäftigung und Mitarbeiter Option Übung Verhalten basieren. Rechnungslegung und ökonomische Anreize würden ausgerichtet, so dass es keinen Anreiz für unwirtschaftliche Entlassungen geben würde. Da die Aufwendungen am ersten Tag eines jeden Quartals genau geschätzt werden können, sollte es keine großen Gewinnüberraschungen geben. Durch die Verwendung einer objektiven, marktbasierten Methode, die vierteljährliche Ausgaben bestimmt, die auf dem, was der Mitarbeiter wirklich für den Aufenthalt am Arbeitsplatz erhält, bestimmen, können wir ein System haben, das die legitimen Einwände der Unternehmen erfüllt und gleichzeitig die Ziele der modernen Rechnungslegung erfüllt.
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